长实绩后大跌速回购,后市仍存利淡因素,关注5月富时EPRA房地产指数检讨

2024-03-25 15:37

长实(1113)上周公布业绩后急跌,除了因为大幅削减派息外,亦因为市场忧虑该股可能会于5月底被剔出富时EPRA Nareit全球房地产指数。不过,长实上周五再次重启回购,斥资1.766亿元回购540万股,每股回购价约32.25至33.5元;今早股价略见回稳,暂报33元,升0.46%。

长实绩后大跌速回购

减派息之余指引也不达标

长实大幅削减末期息12.4%至1.62元,以全年计,派发股息亦减少一成。摩通更指出,有关举动有别于长实之前给予“稳定派息”的指引,意味减派息之余,同时是指引不达标,影响投资者对未来股息可见度的信心,而这曾经是持有长实的主要理由。

摩通又指,即使投资者对本港楼市持正面看法,但短期仍难见催化剂,而且长实可能不再是行业首选,因新地(016)或恒地(012)有更多新盘供应储备;预期长实经常性收入可能持续面临阻力,同时可能被剔出富时EPRA Nareit全球房地产指数亦是另一大风险,预期股价出现负面反应后,将会在区间震荡。

房地产业务溢利恐不符要求

翻查资料显示,富时EPRA Nareit全球房地产指数将于5月29日进行指数检讨,当中一项规则为成份股必须从相关传统房地产活动中获得至少75%合并EBITDA总额,而相关总额低于65%的现存成份股将被剔除,且不享额外一年宽限期。

不过,多间大行均指出长实去年房地产业务仅占经营溢利约54.6%,不符合75%要求,因此有可能会被富时EPRA Nareit全球房地产指数剔除。此外,长实近年积极增加经常性收益业务占比,令房地产收入占比下降,亦已处于被指数剔走边缘。值得留意的是,长实去年已获得一年宽限期。

瑞银提到,截至3月20日,追踪EPRA相关指数的ETF管理资产约128.4亿美元,其中长实权重约0.54%,因此若长实被剔除,或触发6,900万美元被动资金外流。参考恒地(012)、新世界(017)及恒隆地产(101)于2022年6月被指数剔除时,当时股价普遍跌4%至5%。


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